正丹股份获12家机构调查与研究：公司TOTM产品下游代表性客户有：常州宏昌电子（电源线电子线）、新亚（电源线线）、银禧科技缆材料中广核（特种电缆材料万朗磁塑（冰箱门封条）等（附调研问答）

  正丹股份300641）5月6日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年4月30日接受12家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

  答：目前，国内TMA生产企业最重要的包含：正丹股份8.5万吨/年，百川股份002455）4万吨/年，泰达新材3万吨/年。国外TMA生产企业最重要的包含美国IneosJolietLLC（据其官方网站披露TMA产能为7万吨/年）和意大利Polynt。 近年来，受国内增塑剂、粉末涂料、高级在允许电压下不导电的材料、高温固化剂、高级润滑油等下业的加快速度进行发展的拉动，我国偏苯三酸酐需求保持持续增长的态势。

  答：公司产品主要使用在于增塑剂行业、粉末涂料行业、聚酯树脂行业和在允许电压下不导电的材料行业等。 公司TMA产品下游代表性客户国内有艾伦塔斯、联成化学、神剑股份002361）、光华股份001333）、中法化学、领创环保；国外有：美国埃克森美孚、巴斯夫、日本三菱、花王；韩国LG、爱敬化工；德国Covestro；法国Valtris等。

  答：偏苯三酸三辛酯下游应用包括电线电缆、汽车线束、冰 箱门封、PVC医用耗材、汽车座垫、人造革等行业。

  答：偏苯三酸三辛酯（TOTM）主要用作高等级PVC电线电缆的增塑剂，TOTM因其高闪点、耐高温、增塑效率高、加工性能好、相容性好、塑化性能优、耐迁移的特点，目前在耐105℃电线电缆主增塑剂方面尚未有替代品，具有广阔的市场空间。

  问：5.TMA的下游应用中，TOTM等三酸类增塑剂使用占比大概有多少？偏苯三酸三辛酯未来市场增长率怎么看

  答：从目前的TMA的下游应用中，TOTM等三酸类增塑剂用途约占比50%左右。近年来，国家大力推进家电下乡、汽车下乡政策，今年3月，国务院又印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，我们预计TOTM年均增速大约在5%-8%左右。

  答：公司TOTM产品下游代表性客户有：常州宏昌电子603002）（电源线）（电源线）（电缆材料）、中广核（特种电缆材料）、万朗磁塑603150）（冰箱门封条）等。

  答：（1）公司后续将继续聚焦主业，加快偏苯三酸酐、T0TM和均四甲苯产能的释放，持续扩大经营规模，利用公司核心技术在偏苯三酸酐、T0TM等优势细分市场进一步做强做大。（2）逐步优化公司的产品结构，延伸碳九芳烃综合利用产业链，快速推进氧化反应尾气综合利用制氮项目（年产4.8万吨液氮和4,000万Nm3高纯氮气）和技术改造等项目的建设，扩大产品品种及产能，增加企业效益。（3）快速推进1.5万吨/年高分子特种树脂 单体系列新产品项目建设进度，争取及早投产，1万吨/年均四甲苯装置技改项目、偏苯三酸酐装置余热回收节能技改项目，增长公司盈利水平，提升公司核心竞争力。

  答：偏苯三酸酐的生产的全部过程属于多甲基氧化工艺，技术难点是既要控制好三个甲基完全氧化又不能产生过多的副产物，公司发明了“连续法”氧化工艺生产偏苯三酸酐的方法，有效实现了氧化过程精确控制，既保证了产品的收率，又尽量抑制了副产物产生，实现了产品质量及收率的稳定性，有效克服了传统间歇法氧化工艺存在的过氧化反应和欠氧化反应、无法抑制副产物（杂质）大量产生、产品质量不稳定的技术缺陷。另外在传统间歇法氧化工艺下，由于短时间频繁升降温和升降压，易使设备因金属疲劳而产生裂缝裂痕，检维修频率较高，有效生产日期缩短，实际产量降低，核心设备的常规使用的寿命缩短。公司连续氧化过程控制的优势，保证产品的优质率，其优质的产品品牌深得客户认可，相关专利获得“第十二届中国专利优秀奖”。

  答：公司目前C9芳烃分离能力为18万吨/年（为TMA和VT提供原料的同时产出副产品高沸点芳烃溶剂），TMA总产能为8.5万吨/年，增塑剂（含TOTM与DOTP等系列新产品）总产能为13万吨/年，VT总产能为3,000吨/年，均四甲苯总产能为1万吨/年。 在建项目产能：反应尾气综合利用制氮项目（年产4.8万吨液氮和4,000万Nm3高纯氮气），1.5万吨/年高分子特种树脂单体。

  答：TMA的主要的组成原材料为偏三甲苯，公司偏三甲苯50～60％ 左右的用量由公司C9分离装置自产自供，缺口的偏三甲苯直接从外部采购。 TOTM的主要的组成原材料为TMA和辛醇，其中TMA全部为自产，辛醇为外购。

  答：乙烯基甲苯是公司C9芳烃产业链的延伸产品，公司通过多年研发努力突破技术瓶颈，自主研发了新型CO2气氛下介孔负载铁系催化剂技术，大幅度提升反应选择性及生产效率，成为美国戴科后全球能够大规模工业化批量生产乙烯基甲苯产品的首批企业之一。原料甲乙苯全部由公司C9芳烃装置萃取而得，显现了C9芳烃产业链的优势竞争力。

  答：如若进行TMA项目新建，一般涉及立项、环评、安评、能评、设计、施工以及设备定制、安装、调试等环节，建设周期受众多因素影响，具有不确定性。以正丹股份上市募投项目为例，4万吨/年TMA可研报告中计划的建设周期为24个月。

  答：“反应尾气综合利用制氮项目”是实现节能减排，清洁生产，同时又可实现资源综合利用，增加稳定的经济效益，是继续保持和扩大偏苯三酸酐的生产的核心优势，以绿色化发展的重要举措。

  问：17.C9里面有附加值的东西比较多，您觉得还有什么后续能更加进一步开发应用（不一定立马实施）

  答：C9芳烃主要指催化重整副产的含九个碳原子的芳烃馏分，主要组分有偏三甲苯、甲乙苯、异丙苯、正丙苯、均三甲苯、连三甲苯、均四甲苯、茚等。目前公司已分离出偏三甲苯、甲乙苯，分别用来生产偏苯三酸酐、乙烯基甲苯；分离异丙苯用来生产α-甲基苯乙烯的项目正在建设中；分离均三甲苯用来生产均苯三甲酸已在研发中; 接待过程中，公司严格按照《信息公开披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没再次出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》

  已有35家主力机构披露2023-12-31报告期持股数据，持仓量总计3.06亿股，占流通A股62.57%

  近期的平均成本为23.88元。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该股最近有重大利好消息，但资金方面呈流出状态，形式尚不明朗。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。

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